الناس ينتفعون فعلًا من أدوات كثيرًا ما تكون مجانية. وأعلنت شركات مئات المليارات من الدولارات إنفاقًا رأسماليًا لعام 2026، كثير منه لمراكز البيانات والرقائق، ويتوقع محللون تريليونات لاحقًا في هذا العقد. ورأس المال الخليجي يسهم في تمويل هذا البناء، ولأن سعر الأساس في الإمارات مرتبط بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فإن الأرقام الأمريكية تصل إلى المقترضين في الخليج أيضًا. وأحدث الإصدارات الرسمية الأمريكية، حتى منتصف أكتوبر 2026، ترسم صورة مختلطة. كتبنا هذا في 30 سبتمبر 2026 وحدّثناه في 22 أكتوبر 2026. التوجيه المعلَن موسوم بأنه معلَن، والتوقعات موسومة بأنها متوقعة.
قيمة الذكاء الاصطناعي اليوم، وتكلفة البناء، ولماذا يهمّ ذلك في الخليج
1 مارس 2026 (month)
ستانفورد: فائض المستهلك الأمريكي من الذكاء التوليدي نحو 172 مليار دولار سنويًا
قدّر مؤشر ستانفورد HAI للذكاء الاصطناعي لعام 2026 أن فائض المستهلك الأمريكي من الذكاء الاصطناعي التوليدي بلغ نحو 172 مليار دولار سنويًا في أوائل 2026، مقابل 112 مليارًا قبل عام. وقد سألت دراسة مختبر الاقتصاد الرقمي في ستانفورد، التي يستند إليها المؤشر، عيّنات تمثيلية من البالغين الأمريكيين في يوليو 2025 ومارس 2026 عن المبلغ الذي يطلبونه للتخلي عن روبوتات المحادثة شهرًا، ثم عمّمت النتيجة. ومعظم هذه الأدوات مجاني أو شبه مجاني. هذا ليس بندًا في الناتج المحلي ولا إيرادًا لشركة، بل وجه واحد مقيس لنفع الأدوات للناس.
- المصدر الأساسي: Stanford HAI — The 2026 AI Index Report — Economy
- المصدر الأساسي: Stanford Digital Economy Lab — What is Generative AI Worth?
22 يوليو 2026
ألفابت ترفع توجيه إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى 195–205 مليارات دولار — معلَن وعلى مستوى الشركة
في مكالمة أرباح الربع الثاني في 22 يوليو 2026 قالت ألفابت إنها حدّثت توجيه إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 كاملًا إلى 195–205 مليارات دولار، بعد أن كان 180–190 مليارًا. وقالت إن إنفاق الربع الثاني بلغ 44.9 مليار دولار، معظمه على البنية التحتية التقنية للذكاء الاصطناعي، نحو 60٪ منه للخوادم و40٪ لمراكز البيانات والشبكات. هذا توجيه معلَن للشركة كلها، لا مجموع مدقَّق للذكاء الاصطناعي وحده.
- المصدر الأساسي: Alphabet — 2026 Q2 Earnings Call
29 يوليو 2026
مايكروسوفت وميتا تعلنان توجيه إنفاق 2026 بمئات المليارات — معلَن
في 29 يوليو 2026 قالت مايكروسوفت في مكالمة الربع الرابع من سنتها المالية إن إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 الميلادي بات متوقعًا عند نحو 175 مليار دولار، لأن تغييرًا في طريقة احتساب عقود إيجار مراكز البيانات ينقل جزءًا من الإنفاق من الإيجار التمويلي (المحسوب ضمن الإنفاق الرأسمالي) إلى الإيجار التشغيلي (غير المحسوب). وقالت إن توقعاتها للاستثمار الفعلي في 2026 لم تتغير. وفي اليوم نفسه قالت ميتا إنها تتوقع إنفاقًا رأسماليًا لعام 2026، شاملًا أصل مدفوعات الإيجار التمويلي، بين 130 و145 مليار دولار، بعد أن كان النطاق 125–145 مليارًا. كلاهما توجيه معلَن على مستوى الشركة، لا إنفاق مدقَّق للذكاء الاصطناعي وحده.
- المصدر الأساسي: Microsoft — Fiscal Year 2026 Fourth Quarter Earnings Conference Call
- المصدر الأساسي: Meta — Meta Reports Second Quarter 2026 Results
30 يوليو 2026
أمازون ترفع توجيه إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 220 مليار دولار — معلَن وعلى مستوى الشركة
في 30 يوليو 2026، خلال مكالمة نتائج الربع الثاني، قال الرئيس التنفيذي لأمازون آندي جاسي إن الشركة تتوقع إنفاقًا رأسماليًا بنحو 220 مليار دولار في 2026، ارتفاعًا من 200 مليار أعلنتها في فبراير، وإن ارتفاع أسعار الذاكرة دفع التقدير إلى الأعلى. ونقلت CNBC تصريحاته. هذا إنفاق معلَن للشركة كلها، لا مجموع مدقَّق لـ AWS أو للذكاء الاصطناعي وحده.
17 مارس 2026
Dell’Oro تتوقع أن يتجاوز الإنفاق العالمي على مراكز البيانات تريليون دولار في 2026
في 17 مارس 2026 قالت مجموعة Dell’Oro إن الإنفاق الرأسمالي العالمي على مراكز البيانات ارتفع 57٪ في 2025، وإنها تتوقع أن يتجاوز تريليون دولار في 2026 كاملًا. هذا رقم تحليلي متوقع، لا إنفاق معلَن من الشركات. وفي 18 أغسطس 2026 قالت المجموعة نفسها إنها تتوقع أن يتجاوز هذا الإنفاق 3 تريليونات دولار بحلول 2030. ومن التوقعات أيضًا مقال ماكنزي عن «تكلفة الحوسبة»، الذي قدّر حاجة مراكز البيانات إلى نحو 6.7 تريليون دولار عالميًا بحلول 2030 لمواكبة الطلب على الحوسبة، منها 5.2 تريليون لأحمال الذكاء الاصطناعي — أي قرابة 7 تريليونات في ذلك الإطار. هذه سيناريوهات، لا حجوزات.
- المصدر الأساسي: Dell’Oro Group — Data Center Capex Surges 57 Percent in 2025 as AI Deployments Accelerate
- المصدر الأساسي: Dell’Oro Group — AI Buildout Maintains Momentum as Data Center Capex Surpasses $3 Trillion by 2030
- المصدر الأساسي: McKinsey — The cost of compute: a $7 trillion race to scale data centers
1 يوليو 2026
MGX في أبوظبي تغلق صندوقًا للذكاء الاصطناعي بقيمة 49 مليار دولار وتستثمر في مراكز البيانات
في 1 يوليو 2026 قالت MGX، شركة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي في أبوظبي، إنها أغلقت صندوقها الأول بالتزامات إجمالية قدرها 49 مليار دولار، متجاوزًا هدفه الأولي البالغ 45 مليارًا، بمستثمرين من الخليج وأمريكا الشمالية وآسيا وأوروبا. وقالت إن الصندوق استثمر في 14 شركة. وفي 21 يوليو أعلنت MGX إتمام الاستحواذ على Aligned Data Centers مع AIP وGIP التابعة لبلاك روك. فرأس المال الخليجي جزء من البناء الذي يتتبعه هذا الخيط، لا مجرد زبون له.
16 سبتمبر 2026
الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة إلى 3.75–4.00٪، والمصرف المركزي الإماراتي يتبعه في اليوم نفسه
في 16 سبتمبر 2026 رفعت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية ربع نقطة إلى 3.75–4.00٪، وقالت إن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة متينة وإن التضخم ما زال مرتفعًا. وفي اليوم نفسه رفع مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي سعر الأساس 25 نقطة أساس، من 3.65٪ إلى 3.9٪، اعتبارًا من 17 سبتمبر، «إثر إعلان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم». ويقول المصرف إن سعر الأساس مرتبط بسعر الفائدة الذي يدفعه الاحتياطي الفيدرالي على أرصدة الاحتياطي. لهذا تهمّ الأرقام الأمريكية هنا: حين يتحرك الفيدرالي تتحرك معه تكلفة الاقتراض في الإمارات. والاجتماع المقبل للجنة في 27–28 أكتوبر 2026.
30 سبتمبر 2026
مكتب التحليل الاقتصادي: الناتج الحقيقي الأمريكي نما 2.2٪ في الربع الثاني 2026 (التقدير الثالث)
قال مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي في 30 سبتمبر 2026 إن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي نما بمعدل سنوي قدره 2.2٪ في الربع الثاني من 2026 (التقدير الثالث)، بزيادة 0.7 نقطة مئوية عن التقدير الثاني البالغ 1.5٪. وعُدّل نمو الربع الأول إلى 2.5٪. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 5.0٪، و3.3٪ باستثناء الغذاء والطاقة. ونما الدخل المحلي الإجمالي الحقيقي 2.6٪. والتقدير الأولي للربع الثالث مقرر في 29 أكتوبر 2026.
2 أكتوبر 2026
مكتب إحصاءات العمل: وظائف سبتمبر +29 ألفًا والبطالة 4.2٪، وتعديل أغسطس إلى +133 ألفًا
أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 2 أكتوبر 2026 أن الوظائف غير الزراعية (+29 ألفًا) ومعدل البطالة (4.2٪) لم يتغيرا كثيرًا في سبتمبر. وعدّل وظائف أغسطس بالخفض من +162 ألفًا إلى +133 ألفًا، ويوليو من +21 ألفًا إلى −10 آلاف، فصار مجموع الشهرين أقل بـ60 ألفًا مما أُعلن أولًا. وبلغ عدد العاطلين نحو 7.1 ملايين، ومعدل المشاركة في القوة العاملة 61.8٪، وارتفع متوسط الأجر في الساعة 3.0٪ على أساس سنوي.
13 أكتوبر 2026
صندوق النقد الدولي: الاستثمار في الذكاء الاصطناعي فرصة صعود وخطر هبوط للاقتصاد العالمي
في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر في 13 أكتوبر 2026 توقّع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ النمو العالمي إلى 3.1٪ في 2026 ثم يتعافى إلى 3.4٪ في 2027. وأدرج بين مخاطر الهبوط «إعادة تقييم التوقعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي»، وبين احتمالات الصعود «زخمًا أقوى في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي» و«مكاسب إنتاجية من الذكاء الاصطناعي». أي إن الرأي الرسمي يرى أن البناء يدعم النمو الآن، وأن تبدّل المزاج تجاه الذكاء الاصطناعي من الأمور التي قد تضرّه.
14 أكتوبر 2026
مكتب إحصاءات العمل: أسعار المستهلك الأمريكية ارتفعت 3.7٪ في عام حتى سبتمبر
أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 14 أكتوبر 2026 أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع 0.6٪ في سبتمبر (معدّلًا موسميًا) و3.7٪ خلال 12 شهرًا حتى سبتمبر، و2.6٪ باستثناء الغذاء والطاقة. وارتفع مؤشر الطاقة 20.4٪ خلال 12 شهرًا. ومع أرقام مكتب التحليل الاقتصادي والاحتياطي الفيدرالي تبدو الصورة الرسمية الأمريكية في منتصف أكتوبر 2026 مختلطة: عُدّل نمو الربع الثاني بالرفع، وكانت زيادات الوظائف ضئيلة خلال الصيف، وما زالت الأسعار فوق هدف الفيدرالي البالغ 2٪، بفعل الطاقة إلى حد كبير. هذا ليس ابتهاجًا ولا انهيارًا.